Öne Çıkan Başlıklar
- ABD’nin beş büyük teknoloji şirketi, yapay zekâ altyapısı için yaptıkları harcamalarda nakit üretiminin önüne geçmeye hazırlanıyor.
- Aynı dönemde şirketlerin sermaye harcamalarındaki artışın 534 milyar dolara ulaşacağı tahmin ediliyor.
- Hesaplama yalnızca doğrudan yapay zekâ giderlerini kapsamıyor.
Gelişmenin Ayrıntıları
ABD’nin beş büyük teknoloji şirketi, yapay zekâ altyapısı için yaptıkları harcamalarda nakit üretiminin önüne geçmeye hazırlanıyor. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Oracle’ın yıllık faaliyet nakit akışının 2025–2027 arasında yaklaşık 340 milyar dolar artması bekleniyor.
Aynı dönemde şirketlerin sermaye harcamalarındaki artışın 534 milyar dolara ulaşacağı tahmin ediliyor. Böylece teknoloji devleri üretecekleri her 1 dolarlık ilave faaliyet nakdi için yaklaşık 1,57 dolarlık yeni yatırım yapacak.
Hesaplama yalnızca doğrudan yapay zekâ giderlerini kapsamıyor. Veri merkezleri, sunucular, ağ ekipmanları, enerji bağlantıları ve bulut altyapısı harcamaları da toplam sermaye yatırımına dahil ediliyor.
Açıklamalar ve Veriler
Beş şirketin 2026 yılına yönelik toplam sermaye harcaması beklentisi yıl başında yaklaşık 485 milyar dolar seviyesindeydi. Temmuz ayında piyasa tahminleri yaklaşık 730 milyar dolara yükseldi.
Artışın büyük bölümü yapay zekâ modellerini çalıştıracak işlem gücü, veri merkezi kapasitesi ve enerji altyapısından kaynaklanıyor. Şirketler talebin mevcut kapasitenin üzerinde kaldığını belirtirken yatırımcılar harcamaların gelir ve kâra dönüşme hızını sorguluyor.
Alphabet’in Google Cloud geliri ikinci çeyrekte yüzde 82 artarak 24,8 milyar dolara ulaştı. Şirketin bulut birimi tarihindeki en güçlü büyüme dönemlerinden birini yaşadı.
Güçlü gelire rağmen Alphabet, 2026 yılı sermaye harcaması tahminini 15 milyar dolar artırdı. Şirket artık yıl boyunca 195–205 milyar dolar arasında yatırım yapmayı planlıyor.
Yüksek harcamalar Alphabet’in ikinci çeyrekte 5,9 milyar dolar negatif serbest nakit akışı açıklamasına yol açtı. Şirket tarihinde ilk kez nakit tüketen bir çeyrek kaydederken hisseler bilanço sonrasında geriledi.
Sektöre Etkisi ve Sonraki Adımlar
Alphabet yönetimi, veri merkezi yatırımlarının son üç yılda önemli ölçüde arttığını ancak müşteri talebinin kapasitenin üzerinde kalmayı sürdürdüğünü bildirdi.
Microsoft son mali çeyreğinde 35,8 milyar dolar faaliyet nakit akışı üretti. Finansal kiralamalar dahil sermaye harcamaları ise 37,5 milyar dolara ulaştı.
Yapay zekâ işinin yıllıklandırılmış gelirinin 37 milyar doları aşması, yatırımların ticari karşılık üretmeye başladığını gösteriyor. Buna karşılık altyapı harcamalarının işletme nakdinin üzerine çıkması yatırımcıların serbest nakit akışına odaklanmasına neden oluyor.
Microsoft, veri merkezi ve işlemci kapasitesini artırırken amortisman giderleri de yükseliyor. Harcamaların gelirden daha hızlı büyümesi halinde kâr artışının nakit üretimine aynı ölçüde yansımaması riski bulunuyor.
Amazon’un son 12 aylık faaliyet nakit akışı yüzde 30 artarak 148,5 milyar dolara çıktı. Buna rağmen şirketin serbest nakit akışı 1,2 milyar dolara kadar geriledi.
