Öne Çıkan Başlıklar
- ABD'nin teknoloji devleri yapay zekâ yatırımlarından gelir elde etmeye başlasa da, veri merkezleri ve altyapı harcamalarındaki hızlı artış şirketlerin serbest nakit akışını baskı…
- ABD'nin "hiperscaler" olarak adlandırılan teknoloji devleri Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms ve Oracle, yapay zekâ alanındaki yatırımlarını hız kesmeden sürdürüyor.
- LSEG konsensüs tahminlerini analiz ederek hazırlanan çalışmaya göre, söz konusu beş şirket mevcut harcama eğilimini sürdürmesi halinde 2027 yılı itibarıyla sermaye harcamalarına (…
Gelişmenin Ayrıntıları
ABD'nin teknoloji devleri yapay zekâ yatırımlarından gelir elde etmeye başlasa da, veri merkezleri ve altyapı harcamalarındaki hızlı artış şirketlerin serbest nakit akışını baskı altına alıyor. Analistler, önümüzdeki birkaç yıl içinde yatırım harcamalarının nakit üretimini aşabileceği uyarısında bulunuyor.
ABD'nin "hiperscaler" olarak adlandırılan teknoloji devleri Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms ve Oracle, yapay zekâ alanındaki yatırımlarını hız kesmeden sürdürüyor. Ancak bu yatırımların maliyeti, şirketlerin serbest nakit akışında önemli bir baskı oluşturmaya başladı.
LSEG konsensüs tahminlerini analiz ederek hazırlanan çalışmaya göre, söz konusu beş şirket mevcut harcama eğilimini sürdürmesi halinde 2027 yılı itibarıyla sermaye harcamalarına (capex), ürettikleri serbest nakit akışından daha fazla kaynak ayıracak.
Açıklamalar ve Veriler
Tahminlere göre şirketler, 2025 ile 2027 yılları arasında faaliyetlerden elde ettikleri yıllık nakit akışını yaklaşık 340 milyar dolar artıracak. Buna karşın sermaye harcamalarının aynı dönemde 534 milyar dolar yükselmesi bekleniyor. Bu da her 1 dolarlık ek nakit akışına karşılık yaklaşık 1,57 dolarlık yatırım yapılacağı anlamına geliyor.
Şirketlerin bilanço sezonu Alphabet'in açıklayacağı finansal sonuçlarla başlarken, yatırımcılar özellikle bulut bilişim ve yapay zekâ gelirlerinin artan yatırım maliyetlerini karşılayıp karşılayamayacağını yakından izleyecek.
Futurum Equities Baş Piyasa Stratejisti Shay Boloor, yatırımcıların yapay zekânın büyük teknoloji şirketlerinin iş modelini kökten değiştirdiğini yeterince fiyatlayamadığını söyledi.
Boloor'a göre geçmişte düşük sermaye ihtiyacıyla hızla büyüyebilen yazılım ve dijital platform modeli, yerini giderek daha fazla veri merkezi, sunucu ve ağ altyapısı gerektiren hibrit bir yapıya bırakıyor.
Şirketler yapay zekâya özel yatırım tutarlarını ayrı olarak açıklamadığı için analizde toplam sermaye harcamaları esas alındı. Ancak yöneticilerin açıklamalarına göre veri merkezleri, sunucular, ağ ekipmanları ve bulut altyapısına yönelik yatırımların önemli bölümü doğrudan yapay zekâ talebinden kaynaklanıyor.
Sektöre Etkisi ve Sonraki Adımlar
Öte yandan yatırım beklentileri de hızla yükseliyor. LSEG verilerine göre beş şirket için 2026 yılı sermaye harcaması beklentisi, ocak ayında yaklaşık 485 milyar dolar seviyesindeyken temmuz itibarıyla 730 milyar dolara ulaştı.
Artan harcamalara rağmen yapay zekâ yatırımlarının gelir üretmeye başladığına dair işaretler de bulunuyor.
Microsoft, yapay zekâ iş kolunun yıllıklandırılmış gelirinin 37 milyar doları aştığını açıkladı. Amazon ise ilk çeyrekte bulut hizmeti AWS'nin gelirini yıllık bazda yüzde 28 artırdı.
Analistlere göre temel soru, yapay zekâ yatırımlarının gelir üretmeye devam edip etmeyeceği ve bunun artan yatırım harcamalarını karşılayıp karşılayamayacağı.
Microsoft, mali yılının ikinci çeyreğinde 35,8 milyar dolar faaliyet nakit akışı elde ederken, finansal kiralamalar dahil 37,5 milyar dolar sermaye harcaması yaptı.
