Öne Çıkan Başlıklar
- JPMorgan, "2026 Yılının İkinci Yarısına İlişkin Türkiye Makro Görünümü" başlıklı raporunda, Orta Doğu'da yılın ilk yarısında yaşanan jeopolitik gerilimin Türkiye ekonomisi üzerind…
- JPMorgan Ekonomisti Fatih Akçelik tarafından hazırlanan raporda, çatışmaların enerji fiyatlarını yükselterek enflasyon, cari açık ve bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturduğu belir…
- Raporda, çatışma öncesindeki beklentiler ile güncel makroekonomik tahminler karşılaştırıldı.
Gelişmenin Ayrıntıları
JPMorgan, "2026 Yılının İkinci Yarısına İlişkin Türkiye Makro Görünümü" başlıklı raporunda, Orta Doğu'da yılın ilk yarısında yaşanan jeopolitik gerilimin Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
JPMorgan Ekonomisti Fatih Akçelik tarafından hazırlanan raporda, çatışmaların enerji fiyatlarını yükselterek enflasyon, cari açık ve bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi. Artan maliyetler karşısında finansal koşulların uzun süre sıkı kalmasının ekonomik aktivitede belirgin yavaşlamaya yol açtığı ifade edildi.
Raporda, çatışma öncesindeki beklentiler ile güncel makroekonomik tahminler karşılaştırıldı. JPMorgan, daha önce yüzde 24 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29'a çıkardı.
Açıklamalar ve Veriler
Yıl sonu politika faizi beklentisi de yüzde 30'dan yüzde 35'e yükseltildi. Akaryakıtta uygulanan eşel mobil sistemi ile enerji sübvansiyonlarının fiyat şokunu sınırladığı ancak kamu maliyesi üzerinde ilave yük oluşturduğu kaydedildi.
Bu çerçevede bütçe açığının gayrisafi yurt içi hasılaya oranına ilişkin tahmin yüzde 3,5'ten yüzde 4'e revize edildi.
Cari işlemler açığının GSYİH'ye oranı için daha önce yüzde 1,8 olan tahmin yüzde 2,8'e yükseltildi. Banka, cari açığın yıl sonunda 48 milyar dolara ulaşmasını bekliyor.
Türkiye ekonomisine ilişkin 2026 büyüme tahmini ise yüzde 4,4'ten yüzde 3'e düşürüldü.
Raporda, haziran ayında ABD ile İran arasında sağlanan geçici barış anlaşmasının yılın ikinci yarısına yönelik riskleri azalttığı ve makroekonomik görünümde en olumsuz dönemin geride kalmış olabileceği belirtildi.
Sektöre Etkisi ve Sonraki Adımlar
Brent petrol fiyatlarının vadeli işlem eğrisine paralel seyretmesi halinde enerji kaynaklı yeni şokların sınırlı kalacağı öngörüldü.
JPMorgan'ın hesaplamalarına göre Brent petrolün varil fiyatındaki her 10 dolarlık artış, Türkiye'de enflasyona 1,2 puan eklerken cari açığı yaklaşık 6 milyar dolar büyütüyor.
Banka, temmuz-ekim döneminde güçlü turizm gelirlerinin Türk lirasını mevsimsel olarak desteklemeyi sürdüreceğini tahmin ediyor. Haziran sonrasındaki dönemde dış borç ödemelerinin azalmasının da döviz likiditesi üzerindeki baskıyı hafifleteceği değerlendiriliyor.
Bu gelişmelerin, yılın üçüncü çeyreğinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası rezervlerinin yeniden güçlenmesine katkı sağlaması ve dördüncü çeyreğe kadar rezervlerde ciddi bir baskı oluşmasını önlemesi bekleniyor.
Raporda, enflasyondaki katılık ve yaklaşık yüzde 30 seviyesinde seyreden enflasyon momentumunun, para politikasındaki gevşeme adımlarının temkinli atılmasını zorunlu kıldığı belirtildi.
