Öne Çıkan Başlıklar
- Gümüş fiyatları, küresel piyasanın 2026'da üst üste altıncı kez arz açığı vermesinin beklenmesine rağmen kritik teknik seviyelerin altına geriledi.
- Gümüş, önemli destek noktalarından biri olan 56,85 doların altına inmesinin ardından ons başına 55 dolar seviyesine yaklaştı.
- Normal koşullarda artan jeopolitik gerilimlerin güvenli liman talebi üzerinden değerli metalleri desteklemesi bekleniyor.
Gelişmenin Ayrıntıları
Gümüş fiyatları, küresel piyasanın 2026'da üst üste altıncı kez arz açığı vermesinin beklenmesine rağmen kritik teknik seviyelerin altına geriledi. Uzun vadeli arz görünümü metal için destekleyici kalırken, yükselen petrol fiyatlarının enflasyon ve faiz beklentilerini yeniden güçlendirmesi kısa vadede satış baskısını artırdı.
Gümüş, önemli destek noktalarından biri olan 56,85 doların altına inmesinin ardından ons başına 55 dolar seviyesine yaklaştı. Piyasalarda fiziki arzın daralması, yatırım amaçlı külçe ve madeni para talebinin toparlanması ve Hindistan'daki arz sıkışıklığı izlenirken, yatırımcıların odağı şimdilik makroekonomik gelişmelere çevrildi.
Normal koşullarda artan jeopolitik gerilimlerin güvenli liman talebi üzerinden değerli metalleri desteklemesi bekleniyor. Ancak ABD ile İran arasındaki çatışmaların Brent petrolü 84 doların üzerine, Batı Teksas türü ham petrolü ise 80 dolara yaklaştırması gümüş açısından farklı bir tablo oluşturdu.
Açıklamalar ve Veriler
Her iki petrol göstergesinin haftalık bazda yüzde 11'in üzerinde yükselişe yönelmesi, taşımacılık ve üretim maliyetlerinin artacağı, bunun da tüketici fiyatlarına yansıyacağı endişesini güçlendirdi.
Enflasyon ilk aşamada değerli metalleri destekleyebilse de Fed'in buna daha sıkı para politikasıyla karşılık vereceği beklentisi gümüş üzerinde baskı yaratıyor. Faizlerin ve ABD tahvil getirilerinin yükselmesi, getiri sağlamayan değerli metallere kıyasla faiz getirili varlıkları daha cazip hale getiriyor.
Bu görünümün etkisiyle gümüş, jeopolitik tansiyonun yükselmesine rağmen 16 Temmuz'da yüzde 3,6 değer kaybetti.
ABD'de tüketici enflasyonunun mayıstaki yüzde 4,2 seviyesinden haziranda yüzde 3,5'e gerilemesi ve çekirdek fiyatların aylık bazda değişmemesi, hafta başında gümüşe destek verdi. Üretici fiyatlarının beklentilerin aksine yüzde 0,3 azalması da doların önceki kazançlarının bir bölümünü geri vermesine yol açtı.
Fed'in kısa sürede faiz artıracağına yönelik beklentilerin azalmasıyla gümüş, 14 Temmuz'da yaklaşık 58,79 dolara yükseldi. Ancak petrol fiyatlarındaki yeni artış, enflasyondaki yavaşlamanın temmuz ve ağustos aylarında sürüp sürmeyeceğine ilişkin soru işaretleri yarattı.
Sektöre Etkisi ve Sonraki Adımlar
Piyasalarda bir tarafta fiyat baskılarının kontrol altına alınabileceği görüşü, diğer tarafta ise enerji maliyetlerindeki yükselişin enflasyonu yeniden hızlandırabileceği endişesi bulunuyor. Bu nedenle gümüşün tahvil getirileri, dolar ve Fed yetkililerinin açıklamalarına karşı hassas kalması bekleniyor.
Silver Institute verilerine göre gümüş talebinin 2026'da da yeni arzı aşması bekleniyor. Böylece küresel piyasa üst üste altıncı yıl arz açığıyla karşı karşıya kalacak.
Gümüş üretiminin önemli bölümü bakır, çinko, kurşun ve altın madenciliğinin yan ürünü olarak gerçekleştiriliyor. Bu nedenle gümüş fiyatı yükselse dahi diğer metallerin üretimini artırmak ekonomik değilse arzın kısa sürede genişletilmesi zorlaşıyor.
Art arda gelen açıklar zaman içinde stokları azaltarak fiyatlarda ani yükseliş ihtimalini güçlendirebilir. Ancak mevcut stokların açığı bir süre karşılayabilmesi nedeniyle arz sıkışıklığının fiyatlara hemen yansıması garanti edilmiyor.
Fiziki külçe ve madeni paralara yönelik yatırım talebinin 2026'da yaklaşık yüzde 18 artacağı tahmin edilirken sanayi kullanımının yüzde 3 azalarak 640 milyon onsa gerilemesi bekleniyor. Elektronik, otomotiv, elektrikli ekipman ve yenilenebilir enerji sektörlerindeki yavaşlama, gümüş talebinin önemli bir bölümünü baskılıyor.
